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一起探讨Jelly轧空事件
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日期:2025-03-28 23:00:45 栏目:交易所 阅读:
近期发生在Hyperliquid身上的Jelly轧空事件及一系列舆论影响成为了行业热点话题。针对此事,许多人在指责Hyperliquid的同时,为了利益站队币安和OKX等中心化交易所,鼓吹“中心化交易所”优越论。
对此,搜链团队与Hyperliquid生态内LSD项目的开发者Shawn展开了深入对话,就Hyperliquid的技术架构与当前状态、Jelly事件暴露出的不足与优化方式、KOL站队中心化交易所攻击Hyperliquid是否合理、交易所等赛道的未来发展趋势等话题进行了探讨。
以下为本次访谈的文字版记录,欢迎大家阅读。
1. 雾月:先简单介绍一下自己?
shawn:我是在17年入行,一直在做技术,包括钱包、交易所后台支持、公链相关开发。我曾在Mantle做过一些区块链网络维护和链上协议开发等业务,现在出来做Hyperliquid生态内的项目。我在做的东西类似于Hyperliquid生态内的LST,用户可以质押HYPE代币,收到我们发行的LST代币。
用户可以把HYPE存放在协议中自动获取收益,这些资产会被用于做Hyperliquid链的Validator质押,然后预言机会把收益数据发回到链上的合约里,整个资产流都是自托管的,这一点上基本做到了去中心化。最大程度保障了用户侧和协议侧的资产安全。
2. 雾月:所以你对Hyperliquid的了解应该会比大多数人更深入?那么方便就该项目的技术架构简单阐述下吗?
shawn:基于目前公开的资料,Hyperliquid最大的一个特点在于,它不光做了一条专为DEX服务的区块链网络,还做了基于该链的Layer2。我这里说的Layer2就是指HyperEVM,也就是那条EVM兼容链。Hyperliquid把用户侧的行为,比如挂单等操作,转化为了一个链上事件,然后把该事件上链,所以它是一个全流程上链的去中心化交易所。目前它采用的共识是DPOS,把Hotstuff共识算法做了一些修改,简单来说采用了类似模块化的思路,把共识层和基于DEX的应用层分类做了抽象。
前段时间有一次,朝鲜黑客尝试去攻击Hyperliquid的验证人网络,但没有成功。那时候暴露了一个问题,当时Hyperliquid只有4个Validator节点,全是官方自己在跑。那次事之后,Hyperliquid引入了更多的Validator,目前的话有16个节点,他们未来的目标是达到100来个节点。
在质押层面,我们可以把Hyperliquid当作一个常规的POS链来看,目前官网上支持用户去质押代币运行Hyperliquid验证者节点,系统会根据你的节点的表现来分发激励。
我们说完了Hyperliquid的POS链这部分,再来简单说说HyperEVM这个Layer2。它里面存在一些预编译合约,这不像我们在以太坊里看到的预编译指令,更接近于optimism这种传统意义Layer2提供的系统合约。我们知道受限于EVM本身的特性,很多功能或函数无法在EVM内部实现,需要引入一些外部依赖,而系统合约就是这类外部依赖。
HyperEVM的特色就在于提供了打通其DEX应用链和EVM-Layer2的多套系统合约,以更好的适配其独特的业务需求,然后由于它本身是EVM兼容的环境,所以便于以太坊生态内的应用迁移过来,像Swap等等的各样场景其实都有了。用户可以通过系统合约在HyperEVM的合约内部发起操作,对一层的DEX施加影响。你和HyperEVM产生的所有交互动作,都会提交到一层的Hyperliquid POS链。
目前HyperEVM测试网上已经实现了很多预编译合约,功能更完备,但主网还没有完全开放这类预编译合约。主要原因在于,HyperEVM的很多组件并不成熟,还需要进行一段时间的迭代升级。我们目前也是基于测试网来构建Restaking的所有功能。
还有一个比较有意思的东西,不知道大家有没有关注到,Coinbase之前做那个Base 链的时候,他们提出了叫做fast block的东西,就是快速交易确认。一般来说普通公链出一个块要好几秒甚至十几秒,常规Layer2可能2秒一个块,而之前Base可能是多少毫秒就出一个块。
但Hyperliquid在Base提出fast block概念前做了一个方案,把HyperEVM里的区块分成两类,一类是大区块,一类是小区块,大区块一分钟确认一个,小区块两秒钟确认一个,这样能保证用户转账等简单操作可以快速确认。目前看,这是一个分别保证快速执行和EVM内复杂逻辑执行的比较有效的方案
这样做虽然有合理之处,但也会带来用户侧的一些体验割裂,比如说,一般用户在以太坊上可以随便发一笔交易,但在Hyperliquid上面,需要预先在账户里做一些设置,才能让交易提交到大区块里。这个大区块的确认时间可能是一分钟,从体验上来看会存在一些让你感到疑惑的地方。
第二个就是,我们在链上去做套利,体验也会和以太坊里的不一样,因为Hyperliquid有两种区块类型。但它的基础账户系统是共享的,在这种情况下我们更需要去优化套利策略,要有更加个性化的策略配置才能达到最好的效果,这些是他和普通EVM链所不同的地方。
3. 雾月:目前你看到的HyperLiquid和HyperEVM项目的发展状态怎么样?比如生态内的状况
shawn:如果从开发者的角度去看,他们目前提供给开发者的东西不是特别多,如果从节点层面去看的话,他们还没有把代码开源,我们现在能拿到的是镜像文件,也就是把原始代码编译后得到的一个版本,基于它去运行节点,但看不到原始代码。所以,我们虽然可以运行Hyperliquid节点,但它的代码对我们闭源。
正因为它的代码闭源,所以我们无法确定里面是否包含官方自己添加的与MEV操作相关的逻辑。这造成了一些困难,就是我们没法直接复用EVM生态里的一些经验,比如说看不到交易池里的待上链交易,对于MEV玩家来说不友好。
然后再看生态层面的工具,他们其实大量借用了以太坊生态里已有的各种工具,所以很大程度上与以太坊生态给人的体验感对齐。比如你可以直接用Metamask接入Hyperliquid。目前Hyperliquid应用链对应的浏览器提供的信息比较少,像最基础的账户交互历史、资产余额这些东西都不是特别详细,但它会有一些 API 给你去查询。所以像浏览器这类东西还有优化的空间。
目前来看的话,Hyperliquid已经能够最大程度的满足dex交易,不会显得非常割裂,然后各种defi项目在HyperEVM上也都有,总体上生态内应用还比较早期,很多项目都是最近两三个月才开始启动的。
4. 雾月:这一次关于Jelly的轧空事件,你认为Hyperliquid在哪些方面暴露出了不足?未来应该怎么解决此类问题?
shawn:首先Jelly是一个非常早期、流通盘很小的一个项目,这种小项目被上到Hyperliquid的期货列表里,显然他们的风控策略没有做好,对这种高危高风险项目的处理不到位。
Hyperliquid的上币流程是无需许可的,只要通过荷兰拍获得上币权限就可以。它引来了Jelly这样一个低市值的项目,有人在Hyperliquid所内开了一个头寸非常大的空单,甚至比Jelly的总市值还高,然后在场外不断的拉升Jelly的币价,所以我们能够想到,一方面持有大头寸的空单,然后在场外不断拉升现货价格,那么我在所内的这个仓位肯定会爆掉。
同时,Hyperliquid作为DEX,以资金池和金库作为开合约者的对手盘,比方说我们在那边开一个多单,他就会开空单,作为一个对冲,或者在我们去平仓时,能够有一个流动性提供的对手盘。HLP金库提供了这个对手盘和接管平仓头寸的功能,当用户开了空单后,HLP金库就会去对应的跟他去开一个单子,当这个空单被爆仓之后,他就要把这个头寸给平掉。所以在平仓过程中,会不断的去买入加平仓,然后会有一个螺旋在里面。
所以他的问题就是,当场外价格拉升的时候,空头头寸必然会爆仓,然后空头方不断提取保证金有意的增加头寸风险,持有人本身的爆仓保证金损失最小的时候,额外穿仓的风险就由 HLP 去承担。
这个也是目前争议比较大的地方,就在于被动做市商池子的机制设计,尝试以固定策略托管这些资金平仓任务的时候,他肯定会存在风险,当这套机制被滥用的时候,比方说越来越多的小市值项目通过这种方式去轧空HLP金库,那么HLP里所有的用户就会承担被轧空的损失。
这里面暴露出来的问题是,当我们去做一些小市值风险产品管理的时候,不能允许用户去开任意大小的头寸。我们肯定要基于它的市值、筹码分散程度、场外流动性深度这些指标来限制用户可以开立的头寸大小和杠杆率。
很多中心化交易所对小市值项目的风控分级,尤其是期货项目的风险评估都比较细致,比如币安和OKX的期货会有试验区之类的东西,对项目本身的市值、筹码集中程度、链上流动性池深度、有多少个币价来源、是否会受到预言机价格操纵、价格指标是否稳健等都有完整的风控体系。某家交易所好像还有明确的规定,小市值项目最多只能开立25万美元的合约仓位。Hyperliquid在这块的经验显然不足,导致HLP被迫承担合约爆仓穿仓带来的风险。
考虑到Hyperliquid是做市商起家,做市商可能更会看重一个代币的流动性本身,而不会从平台的角度考虑问题。之前某鲸鱼拿50倍杠杆在Hyperliquid搞事情后,Hyperliquid降低了BTC和ETH的最高杠杆倍率,但这个决策似乎没有经过完整的风险评估,来预防类似的风险场景。
此外,Hyperliquid在HLP金库的风险管理这块,还要增加 OI Caps 和 Market Caps这两者的动态关系调整机制,对于高风险类资产,比方说我们现在已经持有了 1M 的合约多单。当这项资产的市值不断下跌,一方面系统要逐渐减仓,动态调整所有持有该资产的合约仓位,再就是市值下跌之后,可能最大仓位就只能低于1M。通过这些手段来降低金库接管用户仓位平仓的风险。
所以这一次 Hyperliquid 遇到Jelly轧空这种事,我理解是,挨打要站正,希望能够重视这个教训,但这并不代表Hyperliquid做了任何愧对用户的事情,这不是什么严重的问题。
考虑到Hyperliquid的上币是无需许可走荷兰拍的形式,这种去中心化的上币方式其实是有益于行业发展的,但会给交易平台自身带来隐患。也许未来Hyperliquid可以引入AI Agent+链上投票的方式对上币对象进行筛选,通过AI评价系统以及开源开放的风控与治理体系来引入和下架币种,从而降低无需许可的上币方式带来的不足。
5. 雾月:你对很多KOL明显站队币安和OKX这种中心化交易所,攻击Hyperliquid“不去中心化”这件事怎么看?
Shawn:这是我最想回答的问题。币安对自己的规划是明确的,他们会大力发展BSC,引流用户和资产反哺自己的交易所,两条腿走路。那么其实从去年这一波小牛市来看,很多KOL在Solana链上赚到了钱取得了成果。然后CZ看到这些后,就准备把Solana链上发生的事情搬到BSC上重演一遍,他们主动推升BSC链上的memecoin,但在这个过程中究竟是谁赚到了更多,我们在此也就不多说了。
而关于Hyperliquid,它在去年11月发布了主网,基于它的的这套架构体系,在应用链这一侧还可以做更多的拓展,比如可以把Solana VM和MOVE VM也搬到他的生态内,就像HyperEVM那样做成一个Layer2。很显然Hyperliquid可以横向拓展,并且比中心化交易所更灵活,所以Hyperliquid其实就是来掘中心化交易所的坟墓的,里面免不了会有商业竞争。
但问题是,创始人们对于竞品的态度到底是什么?是多提升自己还是多拉别人下水,这是非常值得玩味和思考的事情。我们不说拉踩或者怎么样,这一轮周期里面,OK和币安受到链上交易所的冲击肯定是最大的,照理来说他们会不遗余力的减少自己受到的冲击。这些都是阳谋没有问题,是正常商业竞争。
但我觉得有一点比较让人费解,为什么突然有这么多KOL来鼓吹说中心化交易所?然后说HLP穿仓了,就是Hyperliquid这个东西不行。这种批判方式显然把局部现象上升到了整体,你的脸上有道伤疤就能说明你这个人不行吗?很多KOL批判Hyperliquid给人的观感就是如此。
对于基本的行业竞争而言,我觉得没必要美化或者丑化谁,更没必要鼓吹中心化比去中心化好如何如何,问题的关键并不在于这里。
此外,竞争并不可耻,谁都希望自己能够推动行业进步,做好的事情,但中心化交易所是有原罪的,需要它保持兢兢业业的姿态。作为一个基于交易量拿手续费抽成的角色,应该做好自己的本职工作,而不要搞一些又当又立的事情。往别人身上泼脏水,或者是以KOL矩阵的方式来攻击自己的竞对,绝不是什么高大上的事情。
6. 雾月:你对未来发展趋势的判断是什么?对于交易所赛道你有什么看法?
shawn:如果说到这个,我们可以稍微宽泛的说一下。从去年11月开始到今年年初的这波小牛市,包括AI Agent概念币的热潮都发生在链上,这些现象的出现其实是必然趋势,像gmgn这类链上平台的各种工具越来越成熟,用户越来越善于发掘那些早期项目,以及对VC币的厌烦等等,都是顺其自然的事情。
现在很多项目甚至都不会去做VC轮了,而是直接在链上PVP的形式发个币,由那些善于挖掘的P小将用手投票,投出一些优质项目来,这其实是非常可怕的,会让VC没饭吃。所以目前不仅是交易所着急,VC也在着急,他们会觉得,现在需要下沉到跟普通用户一样去链上挖金。
包括像Hyperliquid生态里非常多项目是没有拿grants的,都是靠着HYPE空投维持了项目的开销。包括我自己在做的这个项目。把更多事情挪到链上去有助于发展出开放的生态体系,而不是越来越封闭。
Hyperliquid并没有像以太坊那样越来越封闭,首先他给用户提供了丰厚的空投,然后平台每天都有几百亿美元的交易量,手续费收入全部被用于回购HYPE代币,引申出一些比较好的结果。在未来HYPE是一个通缩的模型,整体上比较稳健。说白了,需要有更多善于发现价值的人多去关注Hyperliquid生态里到底是什么样的人在做事。
所以我认为,作为交易所本身到底是秉持一个什么样的态度去做事,到底是推动行业发展给行业托底,还是说各种阴阳怪气的去作恶。包括Bybit之前被朝鲜黑客偷了这么多钱后,CZ还尝试去背刺Bybit,这些大家都能看到。
中心化交易所是不可能引领区块链行业的,它们只是做抽水的服务,虽然体量很大营收很好,但他们永远都不是什么领军者。未来注定属于去中心化的项目与平台,托管式中心化交易所的逐渐式微必成定局,用户对于自托管、抗审查、匿名的需求是大势所趋。
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区块链的 区块链技术(Block Chain) 是什么?区块链:数字时代的信任机器 在数字信息如洪流般奔涌的时代,我们如何确保每一笔交易、每一份数据都真实可靠?区块链技术给出了令人惊艳的答案。这项被誉为"信任机器"的创新技术,正在悄然重塑我们的数字世界。 区块链本质上是一个去中心化的分布式账本系统。与传统数据库2025-07-26 13:14:30
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区块链的 哈希时间锁定合约 是什么?区块链的"哈希时间锁定合约":数字世界的"定时保险箱" 在区块链技术的创新浪潮中,哈希时间锁定合约(HTLC)犹如一位精明的数字公证人,为跨链交易保驾护航。这种特殊的智能合约机制,通过巧妙的密码学设计和时间约束,解决了区块链间资产交换的信任难题。 HTLC2025-07-26 13:29:05
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区块链的 HD钱包种子 是什么?# 区块链的HD钱包种子是什么? 在区块链技术中,HD钱包(Hierarchical Deterministic Wallet,分层确定性钱包)是一种重要的加密货币钱包类型,而HD钱包种子(HD Wallet Seed)则是其核心组成部分。理解HD钱包种子2025-07-26 13:28:44
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区块链的 HD钱包 是什么?区块链的HD钱包是什么? 在区块链的世界里,钱包是用户管理数字资产的重要工具。随着技术发展,一种名为HD钱包(Hierarchical Deterministic Wallet,分层确定性钱包)的新型钱包逐渐成为主流。那么,这种钱包究竟有何特别之处? HD2025-07-26 13:28:21
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区块链的 HD协议 是什么?区块链的HD协议:数字资产管理的革命性密钥体系 在区块链技术日新月异的发展中,HD(Hierarchical Deterministic)协议如同一把精巧的瑞士军刀,为数字资产管理带来了前所未有的便利与安全。这项源自比特币改进提案BIP32的技术创新,正在2025-07-26 13:28:01
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区块链的 哈希锁 是什么?哈希锁:区块链世界里的"数字封印术" 在区块链这个充满密码学魔法的世界里,有一种被称为"哈希锁"的神奇技术,它就像数字世界中的封印术,能够将交易暂时"冻结",直到满足特定条件才予以释放。这种技术看似简单,却蕴含着深刻的密码学智慧,成为区块链跨链交易和智能合2025-07-26 13:27:41
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区块链的 硬件钱包 是什么?区块链的硬件钱包是什么? 在数字资产的世界里,安全存储加密货币是每个持有者最关心的问题。而硬件钱包,正是为解决这一核心需求而生的"数字保险箱"。 硬件钱包本质上是一种专门设计用于存储加密货币私钥的物理电子设备。与软件钱包不同,它将私钥完全隔离在离线环境中,2025-07-26 13:27:16
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区块链的 创世块 是什么?创世块:区块链世界的第一声啼哭 在区块链的浩瀚宇宙中,创世块如同宇宙大爆炸的奇点,是一切的开端。这个特殊的区块没有前驱,却孕育了整个区块链世界的无限可能。创世块不仅是技术上的起点,更是一个数字文明诞生的见证,它用代码镌刻着人类对去中心化未来的最初构想。 创2025-07-26 13:26:58
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区块链的 超额随机数 是什么?区块链的"超额随机数":数字世界里的"意外之喜" 在区块链技术中,"超额随机数"(Extra Nonce)是一个既神秘又实用的概念。它就像密码学世界里的调味剂,为原本单调的哈希计算增添了一抹不可预测的色彩。Nonce本身是"Number used once2025-07-26 13:26:38
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防范和处置非法集资国家金融监督管理总局2025-01-15 22:37:12
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区块链信息服务备案管理系统网络安全和信息化委员会办公室2025-01-15 22:37:12
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火币huobi全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
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