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香港合规RWA生态构建的关键逻辑
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日期:2025-05-29 21:28:17 栏目:交易所 阅读:
香港从“亚洲金融中心遗址”的自我嘲讽到依靠港股IPO、RWA虚实结合与稳定币热点重回全球金融中心,只用了一年多,伟大重生。
近年香港通过虚拟资产政策创新与机构实践,逐步成为RWA(Real World Asset)发展的前沿阵地。本文系统梳理香港证券型代币STO(Security Token Offering)及RWA政策演进脉络、标杆合规案例及核心持牌机构布局,揭示香港合规RWA生态构建的关键逻辑。
本文暂不包括RWA链上生态or未经香港SFC审批通过的RWA概念项目。
香港RWA政策时间线
1. 初期探索(2017-2022)
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2017年9月:香港证监会(SFC)发布《关于首次代币发行的声明》,明确证券型代币需持牌。
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2022年10月:港府发布《虚拟资产政策宣言》,确立RWA战略地位。
2. 监管体系成型(2023-2024)
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2023年11月:SFC允许证券型代币向散户开放认购,纳入《证券及期货条例》监管。
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2024年3月:金管局启动Ensemble项目,测试绿色债券、供应链金融代币化场景。
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2024年12月:《稳定币条例草案》提交立法会审议,明确法币稳定币发行需持牌。
3. 深化创新(2025年至今)
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2025年1月:金管局推出“数码债券资助计划”,鼓励代币化技术应用。
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2025年3月:SFC与金管局更新《虚拟资产相关活动指引》,规范跨境数据及二级市场管理。
关键立法:2025年5月《稳定币条例草案》通过,要求法币稳定币储备资产全额托管、禁止支付利息,仅持牌机构可向散户销售。
香港RWA标杆案例解析
1. 太极资本太子地产STO
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发行时间:2023年9月10日
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发行人:太极资本
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募资金额:1亿港元
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底层资产:九龙太子旅游热点5处零售物业租金收益权
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技术架构:ERC-1400标准,通过HKbitEX平台交易
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合规突破:香港首单房地产证券型代币(STO),获SFC 4号及9号牌照
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案例意义:开启传统房地产资产链上代币化先河,推动香港STO市场发展
2. 嘉实国际代币化基金
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发行时间:2023年12月18日
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发行人:嘉实国际(Harvest Global Investments)
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募资金额:1.1亿美元
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底层资产:短期美元存款及货币市场工具
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技术架构:以太坊智能合约,渣打银行Libeara平台托管
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合规突破:香港首支代币化基金,获SFC 9号牌照
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案例意义:亚太首只机构级代币化基金,最低投资门槛10万美元
3. 汇丰黄金代币GTP
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发行时间:2024年3月27日
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发行人:汇丰银行(HSBC)
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募资金额:未公开(零售牌照覆盖全量黄金储备)
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底层资产:伦敦金银市场协会(LBMA)认证实物金条,托管于英格兰金库
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技术架构:汇丰自研Orion平台,通过Polygon桥接DeFi协议
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合规突破:香港首个获SFC零售牌照的RWA产品,规避虚拟资产交易限制
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案例意义:实现实物黄金链上分割(最小0.001盎司),支持质押生息(年化4.2%)
4. 朗新科技新能源充电桩RWA
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发行时间:2024年8月23日
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发行人:朗新科技、蚂蚁数科、瑞银集团(主承销商)
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募资金额:1亿元人民币
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底层资产:国内9000台充电桩运营收益权,IoT设备实时验证电费收益
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技术架构:ERC-3643分层代币,蚂蚁链提供区块链+IoT融合技术
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合规突破:香港金管局Ensemble沙盒首单内地新能源资产跨境RWA案例
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案例意义:验证跨境资产代币化路径,募资用于支持中小型储能运营商
5. 协鑫能科光伏电站RWA
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发行时间:2024年12月23日
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发行人:协鑫能科、蚂蚁数科
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募资金额:2亿元人民币
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底层资产:湖南、湖北82MW分布式光伏电站发电收益权
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技术架构:动态NFT映射电站数据,蚂蚁链Jovay平台支持10万TPS
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合规突破:香港首单绿色债券代币化项目,获深圳“新能源金融沙盒”外汇豁免
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案例意义:年化收益6.8%,卫星遥感+地面传感器双重数据验证
6. 华夏基金港元数字货币基金(2025年)
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发行时间:2025年2月28日
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发行人:华夏基金
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募资金额:1.1亿美元
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底层资产:港元短期存款及货币市场工具
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技术架构:以太坊代币化,OSL交易所分销
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合规突破:全球最大零售代币化基金,白名单机制限制散户交易
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案例意义:推动香港成为亚太零售代币化基金中心
7. 巡鹰出行换电资产RWA
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发行时间:2025年3月15日
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发行人:巡鹰集团、蚂蚁数科、香港胜利证券
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募资金额:数千万港元
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底层资产:全国4000个换电柜及4万块锂电池运营收益权
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技术架构:蚂蚁链+Conflux公链实时上链IoT数据,动态修正代币价值
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合规突破:全球首单换电实体资产RWA,通过Ensemble沙盒跨境募资
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案例意义:年化收益8%,覆盖高频骑手换电场景
8. 太保资管代币化美元货币基金
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发行时间:2025年3月18日
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发行人:太保资管、HashKey Chain
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募资金额:1亿美元
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底层资产:美元货币市场工具(短期国债、商业票据)
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技术架构:HashKey Chain公链确权,渣打银行托管
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合规突破:中资机构首单链上货币基金
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案例意义:实现T+0结算与实时收益分配,激活机构资金链上流转
9. Solowin真实收益代币RYT
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发行时间:2025年4月15日
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发行人:Solowin Digital
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募资金额:未披露
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底层资产:华夏基金优选美元货币工具
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技术架构:以太坊链上代币,渣打银行托管
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案例意义:创新“收益增强+即时赎回”模式,七日年化收益5.3%
持牌机构战略布局全解析
1. 互联网巨头:技术赋能与牌照整合
蚂蚁集团
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战略定位:通过收购耀才证券(持股50.55%),构建“支付-理财-证券交易”生态闭环。
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技术架构:主导“两链一桥”平台,支持动态NFT与10万TPS高并发交易。
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代表案例:协鑫能科光伏电站RWA、巡鹰换电资产RWA。
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合规路径:参与金管局Ensemble沙盒测试。
京东科技
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战略定位:聚焦稳定币(JD-HKD)与新能源资产代币化,计划发行江浙沪光伏电站 RWA(目标募资5亿元)。
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技术架构:以太坊Layer2+Conflux跨链桥。
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合规路径:JD-HKD进入金管局稳定币沙盒测试。
2. 交易所系:基础设施与流动性支撑
HashKey Group
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战略定位:持牌虚拟资产服务商(VATP牌照),主导代币化ETF与公链基建,以及万向Web3嘉年华行业级峰会建设。
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代表案例:与太保资管合作发行代币化美元货币基金(募资1亿美元)。
OSL交易所
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战略定位:香港首家持牌虚拟资产交易所,分销华夏基金港元数字货币基金及多个合规加密资产产品。
太极资本(HKbitEX)
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战略定位:香港首家STO和RWA概念的持牌交易平台,聚焦房地产STO与二级市场交易。
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代表案例:太子地产STO(募资1亿港元)。
3. 券商:业务创新与合规转型
老虎证券
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战略定位:通过子公司YAX持有VASP牌照,提供加密资产质押融资服务(LTV达 50%)。
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技术架构:智能合约自动化清算,支持多链资产质押。
富途证券
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战略定位:香港互联网券商Top1,复用SFC 1/4/9号牌照嵌套加密服务,支持BTC/ETH充提及股币账户互通。
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代表案例:首日加密资产交易额突破4亿美元。
国泰君安国际
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战略定位:国内中资头部券商Top3,转型代币化证券分销及数码债券发行服务。
胜利证券
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战略定位:香港本土首间获批虚拟资产牌照的券商,参与巡鹰换电资产RWA(募资数千万港元)。
复星财富控股
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战略定位:通过“星路科技”与“星链”平台,构建RWA发行、分销、托管一体化生态。
4. 资管基金公司:产品创新与资产上链
华夏基金
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战略定位:2025年发行亚太首只零售代币化基金(港元数字货币基金,募资1.1亿美元),2024年布局虚拟资产ETF。
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技术架构:以太坊链上发行,OSL交易所分销。
太平洋保险资产管理(太保资管)
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战略定位:首家中资保险资管入局,2025年与HashKey合作发行代币化美元货币基金。
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合规路径:获SFC 9号牌照,支持T+0结算与实时收益分配。
嘉实国际
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战略定位:2023年发行香港首支代币化基金(募资1.1亿美元),底层资产为短期美元存款,2024年布局虚拟资产ETF。
5. 传统银行:稳定币与资产托管
渣打银行
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战略定位:与香港电讯、Animoca一起布局港元稳定币HKD,托管华夏基金等RWA产 品。
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技术架构:以太坊Layer2扩容方案,储备资产隔离存储于英格兰金库。
汇丰银行
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战略定位:推出零售级黄金代币GTP,最小交易单位0.001盎司,年化质押收益4.2%。
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技术架构:自研Orion平台+Polygon跨链桥,实时锚定伦敦金价。
6. 其他持牌参与者
中银国际
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核心业务:跨境贸易信用证上链试点,参与金管局Ensemble项目。
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牌照:SFC 1/6号牌照。
恒生银行
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核心业务:Ensemble项目初始成员,支持电子提单代币化贸易融资。
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牌照:香港金管局认可银行牌照。
香港通过政策迭代与机构实践,已构建RWA生态核心框架。随着技术深化与监管完善,其或将 成为全球代币化资产流动的核心枢纽,各大机构联合形成绿色能源、房地产资产闭环,目标 2030年代币化规模突破16万亿美元。
免责声明:请读者严格遵守所在地法律法规,本文不代表任何投资建议。
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区块链的 HD协议 是什么?区块链的HD协议:数字资产管理的革命性密钥体系 在区块链技术日新月异的发展中,HD(Hierarchical Deterministic)协议如同一把精巧的瑞士军刀,为数字资产管理带来了前所未有的便利与安全。这项源自比特币改进提案BIP32的技术创新,正在2025-07-26 13:28:01
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区块链的 哈希锁 是什么?哈希锁:区块链世界里的"数字封印术" 在区块链这个充满密码学魔法的世界里,有一种被称为"哈希锁"的神奇技术,它就像数字世界中的封印术,能够将交易暂时"冻结",直到满足特定条件才予以释放。这种技术看似简单,却蕴含着深刻的密码学智慧,成为区块链跨链交易和智能合2025-07-26 13:27:41
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区块链的 硬件钱包 是什么?区块链的硬件钱包是什么? 在数字资产的世界里,安全存储加密货币是每个持有者最关心的问题。而硬件钱包,正是为解决这一核心需求而生的"数字保险箱"。 硬件钱包本质上是一种专门设计用于存储加密货币私钥的物理电子设备。与软件钱包不同,它将私钥完全隔离在离线环境中,2025-07-26 13:27:16
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区块链的 创世块 是什么?创世块:区块链世界的第一声啼哭 在区块链的浩瀚宇宙中,创世块如同宇宙大爆炸的奇点,是一切的开端。这个特殊的区块没有前驱,却孕育了整个区块链世界的无限可能。创世块不仅是技术上的起点,更是一个数字文明诞生的见证,它用代码镌刻着人类对去中心化未来的最初构想。 创2025-07-26 13:26:58
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区块链的 超额随机数 是什么?区块链的"超额随机数":数字世界里的"意外之喜" 在区块链技术中,"超额随机数"(Extra Nonce)是一个既神秘又实用的概念。它就像密码学世界里的调味剂,为原本单调的哈希计算增添了一抹不可预测的色彩。Nonce本身是"Number used once2025-07-26 13:26:38
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防范和处置非法集资国家金融监督管理总局2025-01-15 22:37:12
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区块链信息服务备案管理系统网络安全和信息化委员会办公室2025-01-15 22:37:12
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BTC,比特币 BitcoinBTC官网、区块地址2025-01-15 22:37:12
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币安Binance全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
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火币huobi全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
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