Arthur Hayes是比特币早期的著名人物，他于2014年与他人共同创立了离岸交易所BitMEX，但之后与美国监管机构发生冲突。Hayes最近承认未能实施足够的洗钱控制措施，并接受了缓刑和缴纳罚款的判决，但今年年初，他获得了唐纳德·特朗普总统的完全赦免。如今，他的重心是管理家族基金Maelstrom ，但Hayes在数字资产领域仍然是一位具有深远影响力的人物。

《Fortune》杂志自由撰稿人Anna Tutova在迪拜Token2049活动间隙采访了他，他分享了他对当前市场趋势的看法，包括预测比特币价格近期可能达到20万美元，到2028年可能达到100万美元。

在问答环节，Hayes 还深入分析了以太坊和其他山寨币市场，并解释了他为何出人意料地将 20% 的资产配置在黄金上。他还对不断膨胀的美国债务发出了一些可怕的警告。（采访内容经过编辑，简洁明了。）

Q1：你把美国财政部最近的借贷策略描述为一种小伎俩。为什么呢？

Hayes：财政部一直在耗尽其“支票账户”（即财政部普通账户，简称TGA），并动用“非常措施”（资金不足的项目）来绕过借款限额，导致本季度TGA从7500亿美元降至4500亿美元。他指出，这相当于在没有新增债务的情况下支出了3000亿美元，这意味着实际借款额远远超过官方数据。  

“这很令人困惑，”他说，“因为我们正处于债务上限时期。所以美国政府无法净借更多钱。他们有各种各样的花钱方式，同时又能保持在债务上限以下。2025年1月至3月，财政部的借款额比去年同期增加了22%。所以赤字更高了。”

Q2：这对比特币有何影响？

Hayes：“我认为美国政府需要借入的资金比我们想象的要多，因此，财政部长贝森特将不得不发行更多债务，因此他需要找到一种方法，让这些人通过银行系统获得尽可能多的杠杆，最终这意味着世界上流通的美元会更多，因为美国政府在物质上花费了更多的钱。 

这就是关于回购的要点，以及我认为它对市场流动性有何积极作用，这也是为什么我认为比特币在 4 月 9 日触底，并且随着政府继续借钱，以及 Bessent 采取必要措施确保以可承受的利率获得资金，比特币将继续走高。”

Q3：那么，比特币应该达到哪个点位才能开启山寨币季呢？山寨币季的开启因素又是什么呢？

Hayes：我认为比特币需要突破11万美元，交易量也需要达到相应的15万到20万美元。我认为这种情况有时会在夏季或第三季度初出现，然后市场就会开始向各种山寨币轮动。

Q4：你认为这会像山寨币的轻微上涨一样吗？还是会像 2021 年我们看到的疯狂山寨币季节超级周期一样？ 

Hayes：我认为不会再出现2021年那种情况，所有币种都会涨100倍。我们会有一个新的说法，人们会尝试交易，价格会涨到疯狂的水平，但你投资组合中那些没有动静的旧币种，可能因为某种原因而没有动静。我认为很多这类币种的FDV很高，流通量很低，没有客户，没有收入，只有一些在中心化交易所（CEX）上市，这些币种跌了95%，我实在看不出它们在下一个周期里会有什么好的表现。

Q5：那么在这个市场上，什么对你来说是一个好的回报，什么价格目标，你通常瞄准什么样的回报？

Hayes：“他们需要跑赢比特币的回报。所以，如果我们要部署资本，它的表现就需要优于比特币。”

Q6：你对特朗普的政策有何期待？

Hayes：我认为他们会做一些对加密货币有利的事情。但这并不意味着你的特定项目会升值。也不意味着他们会按照对你来说合理的时间表来做这件事。

我认为人们的期望非常高，他们认为加密货币是特朗普需要关注的首要问题。你知道，特朗普是个政客，他有很多事情需要关注，所以我认为人们需要耐心等待。

Q7：此外，在市场动荡期间，我们看到黄金价格上涨了不少。所以你投资的是黄金，还是纯粹投资加密货币？ 

Hayes：我持有黄金很久了，所以我的金库里有实物黄金。我持有很多金矿股票，考虑到金价的大幅上涨，我认为这些股票仍然被低估。我认为，由于各国央行正在购买黄金，金价未来可能会大幅上涨。

我仍然相信，美国将大幅提升其黄金持有量，从而压低美元兑黄金的汇率。因此，我认为，等到本轮反弹结束时，金价可能会达到1万到2万美元。

Q8：那么你的投资组合中黄金占比是多少？

Hayes：“大概是20%。”

Q9：真是不少！关于以太坊和 Solana 的讨论也很多。哪个表现会更好？

Hayes：我认为以太坊的表现前景会更好，主要是因为它很招人恨，大家都认为以太坊什么都没做，什么都没做对，但它仍然拥有最高的总锁定价值 (TVL)，仍然拥有最多的开发者，并且仍然是最安全的权益证明 (PoS) 区块链。是的，从 2020 年到现在，它的价格表现并不太好。

Solana 从 7 美元涨到 172 美元，显然表现不错。但如果我要向系统中投入新的法币资本，我认为以太坊在接下来的 18-24 个月牛市中可能会胜过 Solana。

Q10：你之前预测比特币交易价将达到 100 万美元。什么时候会实现呢？ 

Hayes：“我认为到特朗普总统任期结束时，也就是 2028 年底，比特币的价格将达到 100 万美元左右。 

Q11：今年加密货币的下一步走势是？ 

Hayes：所以我认为比特币的主导地位会继续上升。我认为比特币在接下来的小幅上涨中可能会接近20万美元。然后山寨币季到来，我们会看到一些有趣的事情。到今年年底，比特币的价格目标价位在25万美元左右。