研究表明，总价值锁定（TVL）是构建加密货币投资组合和做出投资决策的糟糕指标

新加坡2025年6月10日/美通社/——来自Algorand基金会代币经济学团队的一项新研究挑战了加密货币领域最被广泛引用的指标之一：总价值锁定。该报告提供了迄今为止最有力的证据，表明尽管TVL在仪表盘、头条新闻和投资者材料中都很突出，但它与代币的财务表现没有任何关系。

最近，由纽约州立大学理工学院金融学副教授、Algorand基金会首席经济学家Matthew Brigida博士领导的一项对2023年至2024年期间300多种加密货币（不包括比特币和稳定币）的分析显示，没有证据表明TVL可以预测代币的表现。

研究团队构建了每周的投资组合，按TVL对代币进行排名，持有前25%，做空后25%，以测试高-低TVL投资组合是否会产生alpha。他们没有。

“tvl通常被用来预测可信度或潜在的上行空间，但我们的研究结果显示，它不能作为一种投资信号，”brigida说。“即使在对重复计算等已知问题进行调整后，基于tv的投资组合也没有带来异常回报。”

一项研究表明，TVL在加密媒体的头条新闻中仍然很常见，但它可能会误导投资者和分析师。Messari、Artemis和Token Terminal等平台现在将TVL视为次要指标，而Blockworks则引入了REV （Real Economic Value）。像Dune和L2BEAT这样的社区分析工具要么去中心化TVL解释，要么使用Total Value Secured （TVS）等指标。Nansen通过钱包行为和智能资金流动为TVL增加了背景，而Flipside Crypto则强调高质量用户对TVL的价值。

随着加密货币与全球金融的融合越来越深入，Algorand基金会鼓励平台、研究人员、投资者和媒体采用反映实际使用情况和经济需求的指标。这项研究通过将学术严谨性与Web3数据驱动创新的实时区块链见解相结合，支持了Algorand在发展加密市场中的作用。

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