-
稳定币的套利机制设计与市场运行结构
-
日期:2025-07-18 16:18:20 栏目:DeFi 阅读:
导读
稳定币正日益成为加密货币体系中的核心基础设施。进入2025年以来,多个主要经济体加快了稳定币监管框架的构建:美国通过《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act),将合规稳定币明确界定为支付工具;中国香港亦公布《稳定币条例草案》,拟建立发牌制度,防范潜在的金融稳定风险,保障稳定币与法定货币之间的锚定关系,并巩固香港国际金融中心的地位。在全球利率波动加剧与宏观经济不确定性上升的背景下,稳定币逐步承担起“避风港”与“中转停靠点”的角色,成为加密市场资金在风险释放与再配置之间的重要缓冲机制。在其市场功能扩展与政策规制持续推进的过程中,稳定币的价格稳定机制愈发成为各方关注的核心议题。本文聚焦Tether等主流稳定币的套利机制,系统剖析其价格稳定路径,提炼支撑其锚定效果的关键制度要素,旨在为稳定币市场运行机制的理解与未来政策设计提供理论分析与实证参考。
一、 稳定币的套利机制设计
稳定币(stablecoins)是一类与法定货币(如美元)挂钩的加密货币,旨在提供相较于传统加密资产(如比特币)更低的价格波动性。它们广泛用于加密市场的交易中,提供比直接使用法币更高效的结算方式。尤其是在去中心化金融生态中,稳定币凭借其较低的波动性、可编程性和跨平台可用性,逐渐成为加密交易的重要媒介。
在所有稳定币中,Tether(USDT)是最具主导地位的品种,研究期内市值占比超过80%。Tether采用锚定机制,即1个USDT目标等价于1美元。不同于传统的固定汇率制度,Tether的汇率稳定并非依赖中央银行主导的外汇操作,也不像ETF那样依赖预授权的做市商,而是完全由市场机制中的私人参与者通过套利行为维持。
在这一机制中,核心机构是Tether Treasury,即Tether的发行管理账户,也可理解为一个由发行方运营的“官方池子”或“金库”。投资者可通过Treasury将美元兑换为USDT(即“创建”USDT),或者将USDT兑换回美元(即“赎回”USDT)。Tether Treasury不直接参与市场交易,而是承担“一级市场”的角色,即负责向市场注入或收回USDT。投资者则可利用一级市场价格与二级市场价格之间的差价进行套利,从而影响市场流通量与价格,形成稳定币价格的自动调节机制。
例如,当市场上的USDT价格高于1美元时,投资者可以在Treasury以1美元的固定价格获得USDT,并在市场上以更高价格出售,从而获得套利收益。这一操作会增加市场上的USDT供给,进而压低价格回归锚定水平。相反,当市场价格低于1美元时,投资者可在市场上买入USDT,并向Treasury赎回为1美元,从而减少市场供给,推高价格向1美元靠拢。
套利机制能否有效运作,取决于两个关键设计因素:一是是否允许多个投资者平等接入Treasury进行创建与赎回;二是能否以低成本、高效率实现套利。2019年4月,Tether由Omni区块链迁移至以太坊(Ethereum)区块链,这一改革极大地提升了套利机制的效率。以太坊网络支持更高频率的交易确认(15秒一块,相较于Omni基于比特币网络的10分钟一块),也为更多投资者提供了接入机会。数据显示,Ethereum链上每日与Treasury互动的唯一地址数量从原先Omni的1.4个跃升至4.0个,表明投资者进入门槛显著降低。
迁移带来的直接影响表现为两个方面:一是市场中USDT价格偏离1美元锚点的程度明显缩小;二是价格恢复至锚定水平的速度加快,即当价格出现偏离时,市场修复这种偏离所需的时间显著缩短。这种调整效率的提升,从一个侧面反映出套利机制在价格稳定中的关键作用。然而,在同期,加密货币市场也经历了整体交易活跃度上升、基础设施不断优化等外部变化,这些因素也可能对价格稳定性产生影响。因此,单纯观察市场结果,并不能直接说明改革本身发挥了决定性作用。
由此引出了一个关键研究问题:Tether价格锚定机制的有效性,究竟是在套利机制设计优化之后得以提升,还是受到其他宏观或市场结构变化的干扰?进一步地,套利机制中“谁可以套利”、“是否足够开放”、“套利激励是否充足”这些设计细节,是否构成了维持稳定币价格锚定的决定性因素?围绕这一问题,本文展开系统实证研究,通过引入结构性改革作为准自然实验,结合对照组稳定币的比较,评估套利设计改革对价格稳定性的实际影响,并探索更广泛意义上稳定币稳定性的制度基础。
二、稳定币的市场运行结构
为系统评估套利机制对稳定币价格稳定性的影响,首先需明确稳定市场运行结构。稳定币通常具有两类抵押形式:一类以美元等法币作为储备资产,由中心化机构托管并承诺以1:1比例兑付;另一类则以加密资产(如以太坊)作为抵押,依靠智能合约实现自我清算和风险控制。在研究期内市值排名前六的稳定币中,除DAI外,其余五种均为美元抵押型稳定币,其中Tether(USDT)和USDC最具代表性。
稳定币的运作依赖于所谓的“一级市场”与“二级市场”的区分。一级市场由发行方通过Tether Treasury承担USDT的创建与赎回,按照固定汇率(1 USDT = 1 USD)处理投资者的资金进出。二级市场则是指稳定币在各类加密货币交易所之间的自由流通,价格由市场供需决定。因此,在套利机制下,投资者可通过在一级市场低价获得或赎回USDT,再在二级市场高卖或低买,以修复价格与锚定值之间的偏离。Tether官方明确表态不会在二级市场干预价格,价格稳定完全依赖市场参与者的自发交易行为。
基于这一结构,为度量价格锚定的有效性,需要构建多个关键数据指标。
(1)价格偏离程度:以二级市场上的Tether/USD交易价格与锚定值(1美元)之间的差值为基础,衡量每日价格的偏离程度。同时,进一步构建日内波动率指标,以5分钟频率的高频数据计算每日日内收益率平方和的平方根,捕捉稳定币市场的短期波动水平。价格数据来自于三家主要交易所(Bitfinex、Bittrex、Kraken),通过Coinapi进行整合,确保价格来源的可靠性与代表性。
(2)供给量:为刻画Tether在市场中的流通情况,利用区块链公开账本构建供给量数据。Tether发行记录保存在多个区块链平台上(Omni、Ethereum、Tron),所有链上“授予”(grant)和“撤销”(revoke)交易均可追踪。研究者将所有链上的USDT创建总量加总得到每日的总供给量(Aggregate Tether Supply),并进一步识别其中保留在Treasury账户内的部分,作为未流通储备。二者之间的差值即为实际进入市场流通、由私人钱包和交易所持有的USDT数量。这一方法使得可以精准识别Tether从官方账户流向市场的每日“净注入”,从而用于观察套利流动对价格的动态影响。
(3)净套利流量:为进一步捕捉一级市场流动情况,引入净套利流量的度量方法。将每日总发行变动减去Treasury账户储备的变动,即可得到“从Treasury流向市场”的实际流动值,亦即真正对市场流动性构成影响的套利活动。这一指标可视为套利者从一级市场直接发起操作的反映,具有高度经济解释力,在后续回归模型中作为核心自变量,用于检验套利机制对价格偏离的调节效应。
(4)发行节奏与集中度:通过记录每日与Treasury交互的钱包地址数,衡量是否存在少数机构主导套利通道的情形。数据显示,在Omni链上,资金主要集中由Bitfinex发起,而在Ethereum链迁移后,活跃地址数量显著上升,表明套利机制更加分散,套利权利逐步向普通市场参与者开放。这一结构性变化为后续研究套利“去中心化”是否带来更高的价格稳定性提供了基础数据支撑。
三、Tether的套利机制检验
Tether的套利机制经历了关键性改革,核心包括两个方面:一是发行渠道的去中心化,即不再依赖Bitfinex作为主要的Tether获取通道;二是2019年4月迁移至以太坊区块链,极大地提升了投资者接入一级市场(Tether Treasury)的便利性和效率。
为验证上述制度改革是否真正提升了锚定汇率的稳定性,实证部分围绕三个核心维度展开分析:套利可达性对价格偏离的影响、套利资金流的价格修复作用、以及套利交易的盈利性变化。
第一,在价格稳定性方面,研究采用改革前后的价格偏离度变化作为观察指标。以2019年4月以太坊迁移为结构性事件,将样本划分为“前期”(Omni主导)与“后期”(Ethereum主导),结果显示,改革后Tether价格偏离1美元锚点的绝对幅度显著下降,价格回归锚点的速度也大幅提升。为排除市场整体改善的干扰,研究引入了两种结构相似但未经历区块链迁移的稳定币(Paxos和TrueUSD)作为对照组,并采用双重差分(DID)方法进行识别。对比分析结果显示,在控制其他因素后,Tether的锚定偏离度相较控制组下降了约24个基点。
第二,为验证套利机制是否在实际中发挥稳定作用,研究进一步分析了套利资金流(即Tether Treasury向市场净注入的USDT)对价格变化的动态影响。使用局部投影方法,构建套利流对价格的因果响应路径,结果发现,在Tether迁移到以太坊之后,套利流的价格影响更为明显:当Treasury向市场净注入USDT时,Tether价格更快速地向锚点靠拢,表现为偏离幅度缩小。这说明去中心化后的套利设计增强了市场对价格偏离的敏感性和自我修复能力。
第三,在套利利润方面,研究追踪了高频套利交易的具体收益情况。通过匹配Treasury账户的USDT创建与赎回交易时间戳,与二级市场的即时价格对比,并扣除手续费、滑点、gas费用和买卖价差等交易成本,构建套利利润指标。结果发现,无论是在Omni还是Ethereum链上,套利平均利润为正,说明套利行为具有现实激励;但在Ethereum链上,每笔套利利润和交易规模均更小,说明套利活动不再被集中在少数大机构手中,而是广泛分布在更多中小投资者之间。这种现象提升了整体市场效率,同时降低了系统性风险和价格操纵的可能性。
四、其他稳定币的套利机制实践
在识别Tether制度改革如何提升其价格稳定性之后,研究进一步提出一个机制层面的延伸问题:稳定币价格锚定的有效性是否依赖于特定制度背景,还是套利机制本身在更广泛结构下具备普适效力? 为此,分析将视野扩展至另外两种采用不同技术和治理结构的稳定币——DAI和WBTC,考察它们在制度上是否建立起与Tether类似的市场驱动套利路径,并据此评价其锚定机制的内在稳定性。
DAI原本基于超额抵押借贷系统发行,其价格稳定依赖市场对抵押资产与清算机制的预期调整。但自2020年12月引入“Peg Stability Module”(PSM)以来,DAI体系发生了重要转变。该模块允许用户无需设立抵押仓位,便可以1:1固定价格将USDC兑换为DAI,反向兑换亦成立。这一机制通过智能合约自动执行,无需中心审批,任何市场参与者都可实时套利。套利路径的低门槛、低摩擦和高确定性使得价格偏离迅速收敛,构成了一种强约束力的制度型锚定机制。
WBTC则代表另一种结构设计。该币种背后的核心机制是将原生比特币封装为ERC-20代币,以便在以太坊网络上流通。其铸造与赎回由多个被授权的“商户”操作,普通用户可通过这些商户进行兑换。尽管套利入口相对集中在授权节点手中,但并不由发行方控制,也不存在一对一审批,因此仍构成去中心化、多主体套利架构。市场在比特币与WBTC之间的价格偏差出现时,会通过这些商户的套利操作完成价格修正。
通过对DAI和WBTC的套利路径进行制度结构分析,可以提炼出两项关键特征:第一,套利机制需具备开放性或可进入性,即不存在发行方控制的审批门槛;第二,套利执行应具有明确的操作流程与可预期的回报逻辑,便于市场快速响应价格偏离。 尽管DAI完全开放、WBTC存在部分授权机制,两者均实现了套利决策与套利执行之间的闭环,不依赖中心机构发起,具备较强的市场驱动特征。
五、套利机制的适用边界
稳定币价格稳定是否依赖市场驱动的套利机制,取决于其制度结构是否允许套利路径的存在与执行。全球稳定币和央行数字货币(CBDCs)虽然也锚定法币,但其价格维稳机制并不依赖市场套利。例如,Libra(Diem)或各国CBDC通过法定清算、资产背书或央行直接兑付构建价格锚定。这类机制由中心化制度内部完成价格调节,不存在套利空间,套利机制也无法发挥作用。由于没有套利价差、也无自由进入的套利市场,市场参与者对锚定价格没有调节功能。套利机制在这种制度结构中被替代,不具备实际操作空间。
与此相对,算法稳定币试图在无抵押或部分抵押的情况下通过协议内置算法维持价格锚定。TerraUSD即是一种典型设计,其锚定机制依赖与另一种代币LUNA之间的兑换关系。理论上,当TerraUSD低于1美元时,用户可以以折价购买UST并兑换为1美元等值的LUNA,从而实现套利;反之亦然。然而,这种套利机制并未建立在明确的资产支撑或可验证的清偿能力之上。当LUNA本身价格下跌、市场信心削弱时,该套利路径无法维持,套利预期失效,锚定机制随之崩溃。
2022年5月TerraUSD的价格脱锚与系统性崩溃,正是由于缺乏稳固可执行的套利机制。在市场广泛质疑其抵押有效性时,理论上的套利交易无人执行,价格偏离无法修复,系统陷入死亡螺旋,UST与LUNA双双贬值。在这一机制结构下,锚定价格缺乏交易支持路径,套利激励难以形成闭环,价格稳定失去根基。
对比抵押型稳定币与无抵押算法币的结构差异,可得出明确结论:只有在制度上赋予市场参与者以明确、低摩擦、可信赖的套利执行路径,价格锚定才具备内生稳定性。无论是Tether通过Treasury的一级市场机制,还是DAI通过智能合约设定固定兑换价格,稳定币的价格稳定性始终依赖套利机制的可达性、即时性与可兑现性。而在不具备这类结构支持的体系中,锚定承诺无法自动转化为实际价格行为,价格稳定无法持续。
六、总结
稳定币的价格是否能够有效锚定在目标值,并不取决于是否存在某种承诺或抵押,而在于制度是否赋予市场参与者执行套利的实际路径。即便一项稳定币宣称“始终等值于1美元”,若市场主体无法以可预期、低成本的方式将偏离价格兑换回锚定值,价格偏离将无法被修复,锚定机制将失去实际约束力。
Tether在2021年进行的区块链迁移改革为观察套利机制的制度效应提供了自然实验。改革后,投资者可直接通过ERC-20合约发起创建与赎回操作,套利路径被制度性地向公众开放。这一变化使得价格偏离的修复速度显著提高,偏离幅度明显收敛。经差分中的差分估计控制市场环境变化后,依然可以识别出该机制性改革所带来的价格稳定性提升。
对比其他稳定币制度结构,DAI在引入智能合约控制的固定兑换模块后,构建了无需中心批准的套利通道,价格稳定性同步增强;WBTC虽保留部分授权门槛,但其套利逻辑仍由市场驱动。相较之下,缺乏可执行套利机制的TerraUSD,在市场信心削弱后无法维持理论套利空间,最终导致锚定机制崩溃。
总体而言,稳定币的锚定价格能否稳定,并不由抵押结构或中心化程度单独决定,而是取决于套利机制是否具备三个核心特征:执行通道明确、交易成本可控、参与权利开放。只要这三个条件满足,市场参与者便可对价格偏离做出理性响应,锚定承诺才能在交易层面转化为价格行为,系统才具备内生稳定性。套利机制并非补充装置,而是稳定币制度设计中不可或缺的核心结构。
我来作答
关于作者
652
提问
27万+
阅读量
58900
余额
3百+
被赞
2百+
被踩
-
:揭秘Peter Thiel的Founders Fund发家史摘要: 成功的根本在于求异 Founders Fund管理着数十亿美元的资产 他能预见二十步后的棋局,并将关键棋子精准布局 才华横溢又特立独行,敢于探索常人怯于思考的结论 自1998年年中斯坦福演讲,Founders Fund的三位创始人正式会面。 Thi2025-07-18 18:21:30
-
回顾加密行业的来时路,方向对吗?比特币的诞生时机再完美不过了。 2008年,正值全球金融危机期间,数百万家庭因房屋被强制拍卖而失去家园,银行则获得了政府数百亿美元的救助资金。 就在此时,一份白皮书悄然发布。没人知道,这份阐述新型点对点电子现金系统的文件,会让我们对货币、信任以及金融机构的2025-07-17 21:08:56
-
稳定币清算所如何运作
摘要 《GENIUS法案》将对价值2600亿美元的稳定币市场进行监管,并将其纳入美国金融体系 人们正在考虑为稳定币设立清算机构来管理赎回风险并提供监管监督 主要金融机构正在探索发行稳定币,利用其清算专业知识作为竞争优势。 随着《GENIUS法案》的预期通过2025-07-17 20:20:08
-
代币化股票推出两周后价格波动剧烈区块链技术正试图颠覆传统股票市场,但现实比理想更加复杂。 代币化股票的起步并不顺利。当前,设计用于追踪亚马逊和苹果等热门股票的数字代币自两周前推出以来,价格与标的股票出现剧烈偏离。 Robinhood Markets正面临欧洲监管机构的审查,此前该公司推出2025-07-16 18:26:27
-
稳定币与RWA二者的辩证统一正催生一个平行于传统体系的可编程金融生态
在阿布扎比举行的海湾金融监管与资产数字化交流会上,金融策略专家田邦德面对各国监管官员,抛出一个振聋发聩的问题:“全球金融是否准备好使用一套非西方设定的金融基础协议?”  这个问题背后,是阿联酋通过“双轨并行”货币体系——央行数字货币(CBDC)与稳2025-07-16 16:08:48
-
Polymarket 的机会与风险
Polymarket 代表了预测市场的现代化身,它以去中心化的投注环境运作,参与者可以在此推测未来事件的结果。与传统投注平台不同,Polymarket 采用区块链技术实现免信任的交易,确保历史数据和交易记录不可篡改。Polymarket 的核心是通过一种动2025-07-14 21:09:10
-
富途集团董事总经理曾煜超先生点评市场热议话题
富途集团董事总经理曾煜超近日就市场热议话题接受采访,围绕集团财富管理及 Web3 业务布局进行了深入解读,重点就三个关键问题分享了他的观点与分析: 关于近期多家中资券商获发升级一号牌,相关股票获市场热捧这一趋势的点评。 当前虚拟资产相关牌照的情况,什么是2025-07-14 20:55:22
-
币安八周年通过八个故事,回顾疑似不凡历程,一起展望未来摘要 在短短八年时间内,币安用户累计交易额超过 125 万亿美元,超过 2024 年全球 GDP 总额。 从卓越绩效、多元产品,到“安全至上”的理念和“低碳与消费”丝滑生态,币安正一步拉近加密资产与日常生活的距离。 这,一切都因全球社区的力量而成为可能。2025-07-14 19:52:22
-
韩国为何将其经济未来押注于数字资产呢?当韩国前总统尹锡悦在 2024 年 12 月那个奇怪的夜晚宣布戒严,派遣军队进入国会并试图与朝鲜开战时,他可能没有想到他的政治自杀举动会引发世界上最激进的加密政策议程之一。 但那正是所发生的事情。 这场持续两小时的政变最终以弹劾告终,由此产生的权力真空被现2025-07-18 18:44:49
-
很多公司排队准备走SPAC借壳上市这条路。为什么呢?
2020年,Strategy(当时名为MicroStrategy)公司开始用债务和股票换取比特币。这家最初销售企业软件的公司,在联合创始人兼董事长迈克尔·塞勒(Michael Saylor)的领导下,通过大量购入比特币充实公司储备金库,从而成为持有比特币最2025-07-17 20:24:21
-
黄仁勋表示,在未来十年中,工厂将由软件和AI驱动,协调人机协作的机器人团队,生产由AI所主导的智能产品
从皮衣换身唐装,7月16日,英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋出席第三届链博会开幕式并致辞,开启他的首次链博会之行。 他表示,中国的开源AI是推动全球进步的催化剂 让各国和各行业都有机会参与这一AI革命。今天AI也是我们的基础设施,就像是电一样,以及过去的互联2025-07-16 18:35:11
-
对中国而言,稳定币提供了一个历史性机遇
当前国际货币体系正处于二战以来最深刻的变革期。美国《GENIUS法案》试图通过监管稳定币来维护美元地位,却可能适得其反。对中国而言,稳定币提供了一个历史性机遇——不是挑战美元的市场主导地位,而是瓦解美元的结构性霸权。理解这一区别,是制定正确战略的前提。 12025-07-16 18:31:18
-
“Curve”交易所涉嫌诈骗从"Curve"事件看加密货币交易所的信任危机 加密货币交易所Curve近期陷入诈骗风波,再次将数字资产交易平台的信任问题推向风口浪尖。这一事件不仅暴露了新兴金融领域监管的缺失,更折射出技术崇拜背后潜藏的人性弱点。 Curve交易所事件并非孤例。从MtGo2025-07-14 01:41:22
-
“xstarex”平台符合中国的法规吗数字时代的"黑市":xstarex平台与监管的博弈 在互联网的灰色地带,xstarex这样的平台如同数字时代的"黑市",游走在法律边缘。这些平台往往打着创新的旗号,实则构建了一个规避监管的"法外之地"。当用户轻点鼠标完成一笔笔交易时,很少有人意识到自己可能2025-07-14 01:40:54
-
“Mercatox”官网涉嫌非法传销虚拟货币交易平台"Mercatox"涉嫌非法传销:数字时代的金融骗局警示 在数字经济蓬勃发展的今天,虚拟货币交易平台如雨后春笋般涌现,其中不乏打着创新旗号行非法之实的平台。"Mercatox"官网涉嫌非法传销的事件,再次为我们敲响了金融安全的警钟。这一事件2025-07-14 01:40:24
-
“MAX”交易平台有保护投资者的机制吗当"保护"成为遮羞布:警惕数字时代的投资陷阱 在MAX交易平台铺天盖地的宣传中,"投资者保护机制"被包装成金字招牌,成为吸引用户的重要卖点。然而,当我们将目光投向现实,那些因平台漏洞、技术故障或恶意操作而血本无归的投资者案例,却无情地撕下了这层华丽外衣。数2025-07-14 01:39:53
-
美联储应立即降息25点 这是我的理由
今晚我的目的是解释为什么我认为联邦公开市场委员会(FOMC)应该在下次会议(7月底议息会议)上将政策利率下调25个基点。我过去常跟我的初级研究同事们说,演讲不是谋杀悬疑剧——只要提前把要点讲清楚,就能让听众明白“是谁干的”。所以,让我也遵循我自己的建议,在2025-07-18 18:46:32
-
2025 年代币化股票的利弊分析自从两周前 Robinhood 联合创始人 Vlad Tenev 身着白色西装、系着领结出现在戛纳的舞台上,模仿起老派电影明星大卫·尼文(David Niven)以来,人人都在谈论代币化股票。 这对于加密货币的主流应用来说无疑意义重大。Robinhood2025-07-18 16:25:59
-
如果哪天川普真的解雇了鲍威尔,金融资产价格会怎么走?众所周知,川普上台后,一直压迫美联储主席鲍威尔降息,甚至明确要求降息3个百分点,以降低联邦政府债务成本。奈何鲍威尔视川普如无物,死活不降。任凭川普对他百般恐吓,甚至威胁要解雇他(鲍威尔任期到2026年5月),也坚持立场。最近川普又抓住美联储装修问题,说有22025-07-17 20:28:45
-
Robinhood正在重新定义金融服务的边界
短短八个月时间,Robinhood市值从350亿美元攀升至850亿美元,这一惊人增长背后是这家散户交易平台向一个全面的金融基础设施平台转型的野心。 近日,Robinhood创始人兼CEO Vlad Tenev做客Harry Stebbings的知名播客节目2025-07-16 18:41:43
-
加密货币交易所公司Figure计划秋季上市
日前有媒体报道,运营区块链房屋贷款、同时运营加密货币交易所的初创公司Figure Technology Solutions联合创始人Mike Cagney日前表示,该公司计划在今年秋季上市,希望融资5亿到10亿美元。 目前,众多加密货币企业希望利用白宫更友2025-07-16 16:14:57
-
部分交易担保平台以「海外劳务」为名义,开展人口贩卖活动加密货币交易担保平台是主要为东南亚黑灰产提供交易担保服务的撮合与中介平台,其服务对象涵盖洗钱、支付、查档、走私、博彩等非法活动关联实体,在当前已经成为网络犯罪集团的有力工具。 而在这些常规犯罪类型之外,也有部分交易担保平台以「海外劳务」为名义,开展人口贩卖2025-07-14 20:53:42
-
FTX 以所谓「受限司法管辖区」名义将中国债权人挡在赔付门外
2025 年 7 月 3 日,FTX 的债权人代表 Sunil 在社交媒体平台 X 表示,FTX 申请法院批准,授权其在包括中国在内 49 个限制加密货币活动的司法管辖区(以下简称「受限司法管辖区」),实施一种新的「受限处理程序(Restricted Ju2025-07-14 20:46:22
-
“Rocket”官网涉嫌非法传销火箭升空还是坠毁?——"Rocket"官网涉嫌传销背后的商业伦理思考 当"Rocket"官网的华丽页面展示着令人眼花缭乱的财富数字时,很少有人会思考这些数字背后是否隐藏着危险的陷阱。近日,这个以"火箭速度致富"为口号的平台因涉嫌非法传销被调查,再次将金字塔2025-07-14 01:45:48
-
Cumberland向Coinbase Institutional转移35,000枚ETH,价值约1.26亿美元
搜链网报道,据Whale Alert监测,北京时间下午8:17左右,加密货币做市商Cumberland向Coinbase Institutional转移35,000枚ETH,价值约1.26亿美元。2025-07-18 20:27:24
-
搜链网:如果特朗普总统让我担任美联储主席,我会答应
搜链网报道,美联储理事沃勒:如果特朗普总统让我担任美联储主席,我会答应。(金十)2025-07-18 20:27:24
-
美股上市公司 Bit Digital 增持约 19,683 枚ETH,总持仓达 12 万枚
搜链网报道,纳斯达克上市公司 Bit Digital(股票代码:BTBT)宣布使用近期完成的 6730 万美元定向增发所得净额购买了约 19,683 枚以太坊(ETH)。此次交易后,Bit Digital 持有的以太坊总量达到约 120,306 枚。 B2025-07-18 20:22:22
-
搜链网:如果美联储再等六周降息或许问题不大,但也没有理由继续拖延
搜链网报道,美联储理事沃勒:如果美联储再等六周降息或许问题不大,但也没有理由继续拖延。(金十)2025-07-18 20:22:22
-
dYdX完成首笔外部收购,收购加密社交交易平台Pocket Protector
搜链网报道,去中心化衍生品交易平台dYdX宣布收购加密社交交易平台Pocket Protector,这是其首次进行外部收购。此次交易将Pocket Protector的大部分工程团队并入dYdX,同时两位联合创始人Eddie Zhang和Kaiser Ki2025-07-18 20:07:12
-
搜链网:曾游说特朗普支持加密货币的David Bailey,其对冲基金1年内实现640%净回报
7月18日消息,据彭博社报道,一位将唐纳德·特朗普转变为加密货币最有力支持者的游说活动关键策划者,正在该行业最火热的领域之一押下重注,并获得了惊人的回报。 据知情人士透露,David Bailey 的对冲基金 210k Capital 在截至 6 月底的2025-07-18 20:02:10
-
两地址向Binance存入总计2831枚MKR,浮盈158万美元
搜链网报道,据 Onchain Lens 监测,两个(可能关联的)钱包向 Binance 存入 2831 枚 MKR,价值约 603 万美元,总计获利 158 万美元。2025-07-18 19:46:42
-
搜链网:稳定币属于银行监管机构的范畴
搜链网报道,美国SEC主席阿特金斯:加密货币工作组的重点是制定明确的监管规则,稳定币属于银行监管机构的范畴。2025-07-18 19:46:42
-
以太坊的突破:数字信任和信任软件
在以太坊迎来十周年纪念日(7月30日)之际,Consensys发布以太坊报告:《信任的产业化》(The Industrialization of Trust)。 这份报告概述了投资以太坊的投理由以及“信任软件”(Trustware)这一新兴技术类别。“信任2025-07-18 18:48:13
-
稳定币的套利机制设计与市场运行结构
导读 稳定币正日益成为加密货币体系中的核心基础设施。进入2025年以来,多个主要经济体加快了稳定币监管框架的构建:美国通过《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act),将合规稳定币明确界定为支付工具;中国香港亦公布《稳定币条例草案》,拟建立2025-07-18 16:18:20
-
推动 Optimism Collective 走向功能性去中心化前言 区块链技术无需中央权威即可实现信任与透明,为新的链上数字经济奠定了基础。链上组织,尤其是去中心化自治组织(DAOs),正是利用这一基础设施,在点对点的环境中管理资源并实现其目标。 在过去五年中,DAO 的规模、能力和复杂性都有了显著增长。已有超过 32025-07-17 20:42:18
-
以太坊第二季度的数据表明,该网络正在转型,越来越多的机构准备采取行动日前,The DeFi Report 发布了其关于以太坊第二季度的分析,揭示了一个处于转型期的网络。 尽管由于诸如 Pectra 等升级以及 Layer 2 的使用日益增多,协议收入和链上手续费活动有所下降,但数据也表明了一个更重要的趋势——以太坊正明显地2025-07-16 18:39:51
-
为什么这可能是 DeFi 最健康的时刻
摘要 美国国会即将通过《GENIUS法案》,这是一项重要的加密货币法案,将对稳定币进行监管并禁止其支付利息。 该法案规定,合规的稳定币必须有现金和短期美国国债支持,使加密货币储备与美国货币政策保持一致 通过禁止收益稳定币,该法律旨在保护美国银行,并可能推动2025-07-16 18:28:55
-
RWA在实际落地中,还存在两大核心痛点1 核心观点 我们在前面的几篇深度报告中阐述了稳定币、RWA的逻辑,在近期与产业的密集沟通中发现当前的RWA大多仍依赖对发行者的信任,而非对资产“可溯源、可追踪”的信任,这其中的差距更多要靠“链上原生”来解决,这其中涵盖了从数字化到上链的过程。站在发行方的2025-07-16 16:22:33
-
涉案虚拟币处置的前世今生
2020年11月27日,一份刑事判决书在网络上流出,不但点燃了币圈,也引起了很多传统法律人的高度关注,甚至让法律行业之外的人为之侧目,没错,那就是plus token案,可能是迄今为止案值最大的传销案之一。 究竟大到什么程度?plustoken案二审刑事裁2025-07-14 20:41:43
-
“OKDAX”交易平台有保护投资者的机制吗当"OKDAX"交易平台宣称保护投资者时,我们该相信什么? 在数字货币交易的世界里,"投资者保护"这四个字常常被平台方挂在嘴边,成为吸引用户的金字招牌。OKDAX交易平台也不例外,在其宣传材料中,我们总能看到关于资金安全、风险控制的承诺。但当我们剥开这些华2025-07-14 01:50:39
-
聚光灯照亮的不只是秀场,还有整个时代的女性力量
聚光灯照亮的不只是秀场,还有整个时代的女性力量。 在传统行业里,职场的“舞台”往往是有限的:层层壁垒、刻板期待、同质竞争。而在Web3这个新世界里,一切边界都在被打破,所有规则都在被重写。当一个新时代的浪潮袭来,我们不再只问“谁能站上舞台”,而是开始思考“2025-07-18 18:16:28
-
企业囤积 ETH:SharpLink 月增 23以太坊正经历一场深刻的资本重构。 四股力量悄然汇聚:机构通过 ETF 进场,银行开始提供 ETH 交易服务,上市公司将 ETH 作为储备资产,大户在链上持续买入。 散户主导的投机时代正在落幕,机构驱动的变革已然开启。 数据来源:RootData ETF 资2025-07-17 20:59:10
-
RWA乱象暴增非合规可不敢干!
近期,得益于我国香港地区发布Web3宣言20的利好,RWA概念破圈发展,甚至引得大量传统资本市场中介们纷纷转身拥抱这个正在兴起的新赛道。但作为亲身经历了p2p时代、空气币时代和NFT数藏时代的一线“老人”,飒姐团队深知盛况之下,必藏隐忧。 就目前而言,受限2025-07-16 18:33:35
-
以太坊ZK终局背后的动机、行动与深远影响对于密切关注以太坊技术发展的人来说,以太坊工程师Sophia Gold最近发布的《交付L1 zkEVM #1:实时证明》这篇博文具有重要意义。尽管这仅代表以太坊核心开发团队的技术构想,还未正式进入EIP(以太坊改进提案)流程,离成为主网升级的既定方案还有很2025-07-14 21:06:53
-
“DueDEX”交易所在中国合法吗虚拟货币交易所在中国合法吗? 近年来,随着比特币等虚拟货币的兴起,全球涌现出众多虚拟货币交易所。其中,"DueDEX"作为一家提供合约交易服务的平台,引起了部分投资者的关注。但一个重要问题摆在面前:这类交易所在中国境内运营是否合法? 首先需要明确的是,中国2025-07-14 01:54:25
-
“QuickSwap”平台是否合法虚拟货币交易平台"QuickSwap"的合法性边界在哪里? 在区块链技术蓬勃发展的今天,去中心化交易所DEX如QuickSwap等平台如雨后春笋般涌现。这些平台打着"去中心化"的旗号,宣称能够规避传统金融监管,为用户提供匿名交易服务。然而,这种游离于监管体2025-07-14 01:54:04
-
“YDNEX”官网是不是诈骗警惕"YDNEX"官网:一场精心设计的数字陷阱 在数字经济的浪潮中,各类投资平台如雨后春笋般涌现,其中不乏一些精心包装的诈骗网站。"YDNEX"官网近期引发关注,其运作模式和行为特征已显现出典型的诈骗平台迹象。当我们在搜索引擎输入"YDNEX是不是诈骗"时2025-07-14 01:53:38
-
“NewEx”交易平台倒闭了吗当"NewEx"交易平台轰然倒塌:虚拟货币狂欢背后的信任危机 2023年5月,曾经风光无限的"NewEx"虚拟货币交易平台突然宣布停止运营,数十万用户的数字资产一夜之间化为乌有。这一事件不仅是个别投资者的悲剧,更是对整个加密货币行业信任基础的沉重打击。在区2025-07-14 01:53:12
-
防范和处置非法集资国家金融监督管理总局2025-01-15 22:37:12
-
区块链信息服务备案管理系统网络安全和信息化委员会办公室2025-01-15 22:37:12
-
BTC,比特币 BitcoinBTC官网、区块地址2025-01-15 22:37:12
-
币安Binance全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
-
欧易官网全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
-
火币huobi全球三大交易所之一2025-01-15 22:37:12
-
Gate.io 芝麻开门Gate Technology Inc.2025-01-15 22:37:12
-
TRUMPTRUMP特朗普币价格2025-01-15 22:37:12